公司的力量究竟是一種什么力量？公司是如何進入近代中國的？“洋務運動”后中國第一波“公司熱”因何偃旗息鼓？公司到中國為何會出現(xiàn)“水土不服”？中國企業(yè)的公司化和現(xiàn)代化還需要克服哪些障礙？“國進民退”會出現(xiàn)什么樣的后果？為什么說必須建立一個有限政府和法治政府？
　　
　　20世紀初美國著名經(jīng)濟學家、哥倫比亞大學
　　 校長巴特勒（Nicholas Murray Butler）是這樣總結“公司”制度的意義的，他說，“股份有限責任公司是近代人類歷史中一項最重要的發(fā)明；如果沒有它，連蒸汽機、電力技術發(fā)明的重要性也得大打折扣�！逼鋵�，比他還早的中國晚清改良主義思想家薛福成就在《論公司不舉之病》中這樣評論公司的重要性：
　　“西洋諸國，開物成務，往往有萃千萬人之力，而尚虞其薄且弱者，則合通國之力以為之。于是有鳩集公司之一法。官紳商民，各隨貧富為買股多寡。利害相共，故人無異心，上下相維，故舉無敗事。由是糾眾智以為智，眾能以為能，眾財以為財。其端始于工商，其究可贊造化。盡其能事，移山可也，填�？梢�，驅駕風電、制御水火，亦可也�！�…西洋諸國，所以橫絕四海，莫之能御者，其不以此也哉？”
　　薛福成認識到，西方之所以強大，在于他們有匯集大量資本、“集中力量辦大事”、分散創(chuàng)業(yè)風險的方式，也即公司。薛福成不僅對公司的力量進行了形象而準確的描述，而且將公司的作用與國家的命運聯(lián)系在一起。他曾說道，“公司不舉，則工商之業(yè)無一能振；工商之業(yè)不振，則中國終不可以富，不可以強�！�
　　
　　公司力量之源
　　既然股份有限公司的力量這么大，那么它力量的源泉在何處？現(xiàn)代公司可以理解為:不同的利益主體依照契約關系，根據(jù)經(jīng)濟利益最大化的目標所自愿組成的金融共同體,或說是眾多契約關系的集合體，是基于非人格化法律的人造組織體。與傳統(tǒng)的家族企業(yè)相比，現(xiàn)代公司最為重要的特征在于其顯性契約關系，以及由此衍生出來的法人治理結構。公司法人從自然人的屬性中獨立出來，形成了與自然人平等的獨立人格，獨立人格又呼喚出有限責任，其能力和生命力可以遠超任何自然人。
　　從歷史的角度看，早期公司的出現(xiàn)與海外貿(mào)易息息相關，而海外貿(mào)易的特殊經(jīng)營模式和高風險性決定了投資人僅能承擔有限責任，否則出資人無法出資。發(fā)展到近現(xiàn)代，任何公司都有投融資的內(nèi)在要求，而有限責任是保證這一要求得以實現(xiàn)的有效途徑。試想:如果出資人的責任是無限的，如果責任是一代代往下傳的，有幾個人還敢冒險投資、做外部被動出資人？獨立的法人人格、有限的責任承擔使得公司具有了旺盛的生命力，能在極為廣泛的范圍融資發(fā)展，較之傳統(tǒng)的家族企業(yè)則可以更為有效地積累和創(chuàng)造財富。這就是公司的力量之源。
　　現(xiàn)代公司出現(xiàn)在工業(yè)革命之前的16、17世紀，但只有到工業(yè)革命前后才真正全面發(fā)展，并加速了工業(yè)革命的進程。兩者之間是相互影響、相互依存的關系�？梢哉f，我們今天熟悉的現(xiàn)代公司是工業(yè)革命的產(chǎn)物，也就是說，如果沒有工業(yè)革命帶來的規(guī)�；�生產(chǎn)、規(guī)�；�商業(yè)，現(xiàn)代公司所帶來的廣泛集資與廣泛分攤風險的優(yōu)勢，可能像機關槍打螞蟻得不償失，用不著；而如果沒有現(xiàn)代公司的融資與風險分攤優(yōu)勢，工業(yè)革命的進程又會大打折扣，說不定到現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)。
　　但是，處在工業(yè)革命時代之前的亞當?斯密在《國富論》中對股份公司，尤其是證券交易表現(xiàn)出強烈的懷疑態(tài)度，原因在于其所處的特定歷史背景。在斯密于18世紀寫書的期間，英國剛剛經(jīng)歷了1720年的南海股市泡沫危機，公眾自然將股份公司與泡沫經(jīng)濟相提并論，并且普遍產(chǎn)生了一定的抵觸情緒。斯密生前沒有想到，股份有限制度和資本市場給后來的美國乃至世界帶來了長久的繁榮。
　　關于這種認知上的局限，19世紀的學者也雷同，他們在那時也無法正確評價公司制度與相應資本市場的總體利弊，因為現(xiàn)代公司的生命力只有到了20世紀，特別是近30年，才完全展示出來。20世紀之前的先哲難以正確評價基于股份有限公司的資本市場，他們對資本主義社會的利弊評價也難以全面客觀。
　　1929-1933年的大蕭條對于現(xiàn)代公司，尤其對股票市場是一個里程碑。1929年美國股市泡沫到達頂峰后突然崩盤，公眾開始質(zhì)疑“股災”的背后推手，像19世紀的學者那樣懷疑資本市場的正面作用。美國國會調(diào)查的結果雖然沒有找出“股災”責任承擔者，但卻造就了1933年的證券法和1934年的證券交易法，由此形成了影響至今的證券監(jiān)管法律體系。
　　這一法律體系中最為重要的制度安排就是對上市公司的強制性信息披露。關于公司財務報表、上市交易等重大事項的披露保障了公眾的知情權，也確保了上市公司的審慎經(jīng)營。因此，正是大危機帶來了公眾對上市公司的重新審視，也催生了美國現(xiàn)代證券市場的長期穩(wěn)定，奠定了計算機時代、互聯(lián)網(wǎng)時代所要求的現(xiàn)代公司架構，盡管這是一個伴隨著大量法律與文化沖突的痛苦過程。不過，需要特別強調(diào)的是，這兩部法案是重新定義了公司制度、證券交易的規(guī)則，但并不是讓政府的手插進民間經(jīng)濟事務的決策之中，不是由政府去干預經(jīng)濟。制定和維護規(guī)則是政府該做的，但這不等于政府代替企業(yè)、代替民間私權利。
　　
　　公司在中國的“水土不服”
　　股份有限公司制度的優(yōu)勢自不用多說，可是，這一制度引入中國之后的經(jīng)歷又如何？
　　繼輪船招商局于1872年成立之后，“仿西國公司之例”成為一種新潮，形成了一股“公司熱”，很快出現(xiàn)了仁和保險公司、開平煤礦、上海電報局、機器織布局、平泉銅礦等十余家公司企業(yè)，以至于到1882年醞釀成中國歷史上的第一次股市泡沫以及緊隨而至的現(xiàn)代金融危機。
　　我們還是看看中國晚清改良主義思想家薛福成在《論公司不舉之病》中的總結，他評論道：
　　“中國地博物阜，迥異諸國。前此善通有無者，有徽商，有晉商，有秦商，皆以忠實為體，勤儉為用，亦頗能創(chuàng)樹規(guī)模，相嬗不變者數(shù)世；而于積寡為多，化小為大之術尚闕焉。邇者中外通商，頗仿西洋糾股之法，其經(jīng)理獲效者，則有輪船招商局，有水陸電報局，有開平煤礦局，有漠河金礦局。然較外洋公司之大者，不過什百之一耳。氣不厚，勢不雄，力不堅，未由轉移全局。曩者滬上群商，亦嘗汲汲以公司為徽志矣，貿(mào)然相招，孤注一擲，應手立敗，甚且乾沒人財，為飲博聲妓之資，置本計于不顧，使天下之有余財者，相率以公司為畏途�！�…中國公司所以無一舉者，眾志漓，章程舛，禁約弛，籌劃疏也。四者俱不如人，由于風氣之不開，風氣不開，由于朝廷上之精神不注�！�
　　薛福成跟同時期的知識分子一樣，固然對公司制度在西方實際運作中的表現(xiàn)言過其實，因為即使到今天也并非沒有西方公司出現(xiàn)欺詐的行為，否則就不會有金融危機了。
　　但是，薛福成的論述中談到了一個核心問題，就是股份有限公司在中國的“水土不服”。為什么會“水土不服”？這當然有深層的制度原因。
　　第一，股份有限公司的核心特點是“有限責任”，而是否能夠真正保證“有限責任”，不只是一個書面規(guī)定就能實現(xiàn)的制度安排，還得看相配的司法是否到位。正因為中國歷史上的第一部《公司律》是1904年的事情，當初的輪船招商局、上海機器織布局等所謂的現(xiàn)代股份有限公司，實際上是沒有法律支持的空中樓閣。甚至到今天的中國，“有限責任”也并不是一個可以自然假定能享受到的制度保障。
　　第二，與股份有限公司制度相配的是方方面面處理契約的誠信和委托代理關系的法律架構。這里涉及幾方面的契約關系：一是不同股東之間的約定；二是股東與職業(yè)經(jīng)理人之間的委托代理約定;三是公司跟其交易客戶之間的約定。為了協(xié)調(diào)這些不同的契約關系、委托代理關系，就必須有相配的民法、合同法、商法執(zhí)行架構。如果沒有這些架構，所有那些關于有限責任、管理權與所有權的分離約定都是沒有意義、沒有真實內(nèi)容的。而支持這些交易契約關系的法治架構又恰恰是傳統(tǒng)中國所不具備的，所以，股份有限公司在中國的“水土不服”是必然的結果。
　　
　　儒家文化對公司發(fā)展的制約
　　為什么中國沒有支持股份有限公司的法治架構呢？在文化層面上，這涉及儒家的主張，涉及儒家重視血緣關系但輕視超越血緣網(wǎng)絡的誠信架構建設。
　　也就是說，雖然那些經(jīng)典文化經(jīng)常涉及社會廣泛誠信的議題，但由于儒家傳統(tǒng)對血緣體系的過多偏重，使超越血緣、支持陌生人之間信用交易的制度架構沒有機會發(fā)展。
　　儒家的成功之處在于，在農(nóng)業(yè)社會生產(chǎn)能力的局限下，人們的確能在經(jīng)濟交易和感情交流方面依賴家庭、家族。儒家文化體系讓以農(nóng)為主的中國社會存在了兩千多年，它最適合農(nóng)業(yè)社會。
　　但問題也出在此，因為當家庭、家族幾乎是每個人唯一能依賴的經(jīng)濟互助、感情交易場所的時候，會讓人們相信只有親情、血緣關系才可靠，只和有血緣關系的人做跨時空的交易，即使創(chuàng)辦企業(yè)也只在家族內(nèi)集資。
　　我們說儒家文化抑商，其實這是儒家只認血緣親情、排斥“家”之外的經(jīng)濟交易的一種社會哲學表現(xiàn)：一般的“商人”與自己沒有血緣關系，怎么可以相信他？既然對沒有血緣關系的商人都不信任，不能跟他們做交換，這就又逼著人們越發(fā)靠“家”了，抑商反過來又強化了個人對“家”的依賴，沒有別的路可走。
　　儒家文化長期主導中國社會必然會有兩種后果。第一，相對于家族而言的外部市場難以有發(fā)展的機會。
　　第二，由于陌生人間的市場交易、利益交換機會有限，在這樣的社會里，就沒機會摸索發(fā)展出一套解決商業(yè)糾紛、執(zhí)行并保護契約權益的外部制度架構，合同法、商法以及相關司法架構就無生長的土壤，沒有機會發(fā)展。
　　但是，超越家法宗法、不認人情的法律體系，偏偏又是現(xiàn)代股份有限公司制度所需要的，無論是“有限責任”，還是方方面面的委托代理契約，其特點是超越血緣、超越親情的非人格化契約交易，沒有相配法律制度的保障，這些交易內(nèi)容就沒有意義。所以，過分地依賴“家”實現(xiàn)經(jīng)濟交易、感情交易的后果是人們很難相信血緣之外的關系，市場和商法、民法就沒機會發(fā)展。于是，就有了薛福成描述的股份有限公司在中國的水土不服。
　　
　　中國企業(yè)的公司化及現(xiàn)代化
　　1930年曾經(jīng)有一位日本經(jīng)濟學家說，中國沒有公司，只有工廠。我以前說，中國有財富，但即使到上世紀80年代也沒有多少資本。到今天，中國的情況已經(jīng)很不一樣了，許多財富已被資本化，資本供給旺盛，股份有限公司有近千萬家，注冊一個股份有限公司已不是新聞，也不容易引起任何人的注意。但是，就在130多年前的1872年11月，輪船招商局在上海成立時，作為第一家華商現(xiàn)代公司，那可是一件歷史性事件。那件事除了標志著 “中國人從此有了自己的蒸汽輪船了”，更重要的價值是它開啟了中國企業(yè)組織或者說商業(yè)組織現(xiàn)代化的歷程，開啟了資本化的進程。這一歷程是中國經(jīng)濟崛起、工業(yè)技術現(xiàn)代化的基礎，也是中國現(xiàn)代化進程的晴雨表。
　　改革開放30多年來，中國企業(yè)的公司化、股份化進程取得了很大成就。譬如，四大國有銀行上市，意義深遠。因為經(jīng)營業(yè)績的依法披露，使得出資人、經(jīng)營者都受到相應的約束，最終提升了銀行和市場的效率。但國有企業(yè)改革還任重道遠。
　　國有企業(yè)改革最為核心的問題在于國家從經(jīng)營領域的退出，在于還產(chǎn)于民。從這一點來看，中國的國企改革還應該進一步深化。當然，關鍵問題還是在于民營經(jīng)濟的發(fā)展，只有“民進國退”，才能實現(xiàn)發(fā)展方式的轉變，才能啟動國內(nèi)市場，才能提升經(jīng)濟效益，也才能最終建設成基于法治的市場經(jīng)濟。
　　是“國進民退”還是“國退民進”，其背后所反映的是經(jīng)濟自由度和創(chuàng)業(yè)自由度的高低。現(xiàn)在在中國，銀行、電信、石油、能源等等行業(yè)，民企還是不能進入，民營企業(yè)家沒有辦法進入到這些行業(yè)發(fā)揮他們的聰明才智。盡管現(xiàn)在有一點變化，但是這種變化并沒有改變主旋律。這就是一種赤裸裸的經(jīng)濟不自由、創(chuàng)業(yè)不自由。
　　有一些學者認為，只要是市場經(jīng)濟，就不存在國企、民企、私人企業(yè)的差別，因為整個經(jīng)濟只要是按照市場的供求關系、按照價格來決定資源配置的話，國企可以競爭，民企可以競爭，私人也可以競爭。但實際情況是這樣的嗎？如果你是國企，那么你進入任何一個行業(yè)，之前或者是之后，你的地位就超越和凌駕于其他企業(yè)，是國家的“親兒子”，如果是民企，你就不太可能跟它享受同樣的權利。
　　中國企業(yè)組織或者說商業(yè)組織的現(xiàn)代化最終離不開憲政改革，沒有憲政改革就難有真正的法治，而沒有真正的法治，就難有真正的現(xiàn)代股份有限公司，因為在這樣的情況下支撐現(xiàn)代公司的契約集合體只能是空中樓閣。
　　（9月27日《經(jīng)濟觀察報》，作者為美國耶魯大學管理學院教授。大標題有改動）

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