公司化改造：未竟之路 　　 　　“公司治理機(jī)制不好，外界監(jiān)管事倍功半；公司治理好了，則事半功倍” 　　無(wú)論是壽險(xiǎn)公司在投資型產(chǎn)品上的狂熱，還是財(cái)險(xiǎn)公司的非理性擴(kuò)張，都顯示了保險(xiǎn)公司對(duì)于保費(fèi)收入、市場(chǎng)份額的偏好以及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)一定程度上的缺失。
　　在這一局面下，通過(guò)叫�；驎壕徬嚓P(guān)險(xiǎn)種這樣簡(jiǎn)單的對(duì)癥治療，顯然難以起到效果。對(duì)此，保監(jiān)會(huì)主席吳定富多次強(qiáng)調(diào)完善公司治理和強(qiáng)化償付能力監(jiān)管的重要性。而在市場(chǎng)人士看來(lái)，這正是市場(chǎng)健康持續(xù)發(fā)展的治本之策。
　　目前中國(guó)已有上百家保險(xiǎn)公司，除了中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司，均完成了股份制改革。不過(guò)，吳定富并不滿意，“同樣是經(jīng)過(guò)改制、上市的公司，有的已經(jīng)從體制機(jī)制上有了很大的變化，有的是‘形似神不似’；行業(yè)主體的情況參差不齊，很不平衡�！敝卫硭�平的參差不齊，既反映在盲目擴(kuò)張和管理粗放上，亦導(dǎo)致了內(nèi)部人控制、管理層激勵(lì)過(guò)度等制度性問(wèn)題。
　　“我們剛開始輔導(dǎo)中國(guó)人壽時(shí)，第一印象是它幾乎不可能符合到海外上市的條件。”一家境外投資銀行的人士如是說(shuō)。盡管中國(guó)人壽在財(cái)政部的政策優(yōu)惠下創(chuàng)造性地解決了上千億元的利差損問(wèn)題，盡管時(shí)任董事長(zhǎng)王憲章的英文路演贏得了2003年全球最大的IPO，但中國(guó)人壽上市后不久即遭到海外投資者的起訴，對(duì)其信息披露提出了質(zhì)疑。
　　人保財(cái)險(xiǎn)稍早于中國(guó)人壽在港上市，上市后即發(fā)生了更換會(huì)計(jì)師的鬧劇。香港聯(lián)交所上市科也接到舉報(bào)信稱其“存在嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假”，即沒(méi)有提足未決賠款準(zhǔn)備金以掩蓋虧損。事隔多年，人保財(cái)險(xiǎn)的一位高管表示，當(dāng)時(shí)是否快速發(fā)展車險(xiǎn)，在人保財(cái)險(xiǎn)管理層中確實(shí)有很大爭(zhēng)議。
　　不可否認(rèn)，這些保險(xiǎn)公司在海外上市之后，內(nèi)部管理和公司治理確有很大改觀，但深層次的問(wèn)題并未迎刃而解。
　　內(nèi)部人控制公司董事會(huì)的現(xiàn)象，在新華人壽的故事里得到了淋漓盡致的表現(xiàn)。新華人壽原董事長(zhǎng)關(guān)國(guó)亮在長(zhǎng)達(dá)八年間，與一些“問(wèn)題股東”形成強(qiáng)大的陣營(yíng)控制了董事會(huì)，其本人歷年擅用新華人壽資金累計(jì)約130億元，被免職時(shí)尚有26億元未歸還，這些資金或被拆借給形形色色的利益伙伴入股及控制新華人壽，或用于大規(guī)模違規(guī)投資或拆借。2007年5月，新華人壽成為保險(xiǎn)業(yè)動(dòng)用保險(xiǎn)保障基金進(jìn)行處置的第一案例，至今保險(xiǎn)保障基金仍未退出。
　　顯然，新華人壽違規(guī)事件觸發(fā)了監(jiān)管者的深入思考�！肮�司治理機(jī)制不好，外界監(jiān)管事倍功半；公司治理好了，則事半功倍。這是我們幾年來(lái)的一個(gè)深刻體會(huì)�！眳嵌ǜ槐硎尽�
　　作為公司治理的一個(gè)重要內(nèi)容，中國(guó)人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、中再集團(tuán)均曾在人事任命和薪酬安排上引起過(guò)市場(chǎng)非議。
　　“由于保監(jiān)會(huì)不是國(guó)有資產(chǎn)代表者，只能對(duì)經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)管�！眳嵌ǜ槐硎�，就國(guó)有的保險(xiǎn)公司來(lái)講，出資人不到位始終是個(gè)問(wèn)題；要把國(guó)有公司變成真正的股份制公司，首先要明確出資人地位，解決內(nèi)部人控制問(wèn)題。
　　
　　尋找合格股東
　　
　　有些股東名義上是戰(zhàn)略投資者，但從實(shí)踐結(jié)果看來(lái)，他們往往是財(cái)務(wù)投資者
　　在出資人已然到位的市場(chǎng)化保險(xiǎn)公司中，公司治理遭遇到的則是另一種扭曲，即合格股東的缺失�！氨ｋU(xiǎn)公司股東需要具有什么樣的條件，這是我們一直在考慮的問(wèn)題。針對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的特點(diǎn)，在財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者之間，我們更多的傾向于選擇戰(zhàn)略投資者做保險(xiǎn)公司的股東�！眳嵌ǜ徽f(shuō)。
　　近年來(lái)保險(xiǎn)行業(yè)出現(xiàn)了一波新公司成立浪潮，很多民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)甚至個(gè)人投資者看好保險(xiǎn)行業(yè)，成為了新公司的股東。2006年，一位業(yè)內(nèi)人士稱，新成立的保險(xiǎn)公司股權(quán)一經(jīng)轉(zhuǎn)讓就能升值五六倍且非常搶手�！罢l(shuí)都想控股，賺取短期利益，所以要讓單一股東持股不超過(guò)20%很難，大家都在想方設(shè)法通過(guò)代持來(lái)達(dá)到控股的目的�！�
　　但另一方面，多數(shù)股東對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)并不了解。比如壽險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)盈利往往需要七至八年，很多股東根本等不及。
　　“名義上這些股東都是戰(zhàn)略投資者，但實(shí)際上往往是財(cái)務(wù)投資者，甚至很難說(shuō)一些國(guó)企是否能起到戰(zhàn)略投資者的作用。”一位中小保險(xiǎn)公司的總經(jīng)理分析稱，中小企業(yè)和個(gè)人缺乏資金實(shí)力，不能滿足持續(xù)出資的需要；很多大型國(guó)企雖然資金實(shí)力不容置疑，但由于人事調(diào)動(dòng)頻繁，投資保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略很難長(zhǎng)期堅(jiān)持。
　　“我們希望保險(xiǎn)公司的股東主體上應(yīng)該是做戰(zhàn)略投資，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)期限長(zhǎng)，股東要有持續(xù)出資的能力；還要能幫助保險(xiǎn)公司提升管理能力，包括對(duì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的管理能力和公司治理兩個(gè)層面�！眳嵌ǜ徽f(shuō)。
　　自去年開始，保監(jiān)會(huì)開始起草《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》，并將征求意見稿放在官方網(wǎng)站上公示。從新舊版本之間差異可以看出，保監(jiān)會(huì)先是把保險(xiǎn)公司持股20%以上股東的資格限定在保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)集團(tuán)之內(nèi)，后來(lái)又?jǐn)U展到經(jīng)過(guò)特批的金融機(jī)構(gòu)。
　　吳定富表示，保監(jiān)會(huì)近期出臺(tái)了一系列規(guī)定規(guī)范保險(xiǎn)公司的公司治理，股東資格僅僅是公司治理的一個(gè)方面，董事會(huì)成員的資格、權(quán)利、義務(wù)以及公司的內(nèi)控能力都是未來(lái)監(jiān)管的重點(diǎn)。
　　
　　償付能力“剛性化”
　　
　　前些年如果公司償付能力不足，業(yè)務(wù)還是照做；現(xiàn)在則將直接限制機(jī)構(gòu)鋪設(shè)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張
　　與公司治理相對(duì)長(zhǎng)期的改造相比，監(jiān)管尺度的重新修正，是保險(xiǎn)監(jiān)管近來(lái)最為突出的變化。“償付能力”取代“投資收益”，成為保險(xiǎn)業(yè)的最新關(guān)鍵詞。
　　今年7月10日，吳定富簽署2008年第1號(hào)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令，公布《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》已于9月1日正式施行。
　　“國(guó)外保險(xiǎn)公司出現(xiàn)償付能力問(wèn)題，一是要追加資本金，二是停止新業(yè)務(wù)，最嚴(yán)重的是由其他保險(xiǎn)公司接管老保單�！币晃婚L(zhǎng)期浸淫于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)的人士表示，償付能力監(jiān)管在中國(guó)展開已有時(shí)日，但始終難以貫徹�！耙郧岸寂绿醿敻赌芰Γ�好像和做大做強(qiáng)的要求不太合適，怕制約業(yè)務(wù)發(fā)展�！�
　　對(duì)此，吳定富表示，監(jiān)管始終是保監(jiān)會(huì)的工作重心，只是不同階段有不同的切入點(diǎn)。在以往由于存在著全行業(yè)性的利差損，“如果一開始就嚴(yán)格按照償付能力的規(guī)則來(lái)監(jiān)管，這些公司就要關(guān)門”。
　　吳定富強(qiáng)調(diào)，償付能力逐步變成剛性的，有約束力的指標(biāo)。前幾年，償付能力不足雖然會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來(lái)監(jiān)管壓力，但其業(yè)務(wù)還是可以照常開展，現(xiàn)在償付能力不足將直接限制保險(xiǎn)公司的機(jī)構(gòu)鋪設(shè)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張。這一政策得到了市場(chǎng)的正面回饋。
　　在強(qiáng)化償付能力監(jiān)管理念的同時(shí)，保監(jiān)會(huì)也在試圖重新梳理其監(jiān)管線條。
　　這一設(shè)計(jì)，在保監(jiān)會(huì)剛剛獲準(zhǔn)的“三定”(確定主要職責(zé)、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制)方案中得到了體現(xiàn)。其中新設(shè)立的稽查局已成為保監(jiān)會(huì)編制最多的部門。此外，除了負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的七個(gè)部門，保監(jiān)會(huì)還新成立了稽查、處罰、償付能力監(jiān)管和培訓(xùn)教育等四個(gè)委員會(huì)，力圖解決因機(jī)關(guān)部門功能分割導(dǎo)致的監(jiān)管真空和監(jiān)管力度不夠的問(wèn)題。
　　這四個(gè)委員會(huì)都是非常設(shè)機(jī)構(gòu)，由分管的副主席負(fù)責(zé)，有關(guān)部門作為委員會(huì)的成員單位，制定年度計(jì)劃和對(duì)重大問(wèn)題進(jìn)行協(xié)調(diào)。各個(gè)部門包括稽查局都只有檢查權(quán)，處罰權(quán)統(tǒng)一由處罰委員會(huì)行使，而培訓(xùn)委員會(huì)，主要是對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和公司的高管人員進(jìn)行培訓(xùn)。（張曼、付濤對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）
　�。ā敦�(cái)經(jīng)》2008年第18期，作者為該刊記者）

相關(guān)熱詞搜索：治本 之策 治本之策 禁毒治本之策 從嚴(yán)治黨的治本之策