這次會議的召開正值東亞地區(qū)合作進程中的重要時刻，會議開得很及時，也很成功。在亞洲金融危機爆發(fā)10年后的今天，我們一起回顧了過去，展望了未來。面對10年來所取得的成就應該感到自豪，但同時對前進道路上的困難，我們也要有充分的認識。

　　在過去的10年中，東亞開展了包括金融合作在內(nèi)的各個層次上的經(jīng)濟合作，促進了本地區(qū)的經(jīng)濟恢復和發(fā)展。瓦南迪先生說他對東亞地區(qū)共同體建設十分樂觀，因為東亞在歷史上第一次出現(xiàn)了合作的強勁勢頭，我們沒有理由不合作、不發(fā)展。我非常贊賞他的態(tài)度，我也相信，東亞正面臨著自現(xiàn)代以來的最佳發(fā)展機遇，正面臨著建設和平、繁榮、進步的地區(qū)共同體的機遇。我們必須保持地區(qū)合作進程的良好勢頭，否則共同體建設的目標就難以實現(xiàn)。

　　在過去的10年中，東亞金融合作取得了重大進展。亞洲金融危機之后，東亞金融合作在貨幣互換體系、亞洲債券市場和政策對話機制三個層面展開，三個層面的合作都取得了實質(zhì)的進展。

　　首先，我們在《清邁倡議》的框架下建立了貨幣互換機制。2001年清邁貨幣互換機制正式啟動后互換規(guī)模不斷擴大，2006年5月“10＋3"財長會議明確提出要將清邁倡議多邊化，或啟動“后清邁倡議"合作框架作為進一步努力的方向；
到去年年底，貨幣互換機制的規(guī)模達到790億美元。從最近在清邁召開的財長會議上又傳來了令人鼓舞的消息，各國已經(jīng)采取重要舉措，將通過儲備匯集來實現(xiàn)清邁倡議的多邊化。其次，亞洲債券市場獲得了穩(wěn)步發(fā)展。2005年，東亞各經(jīng)濟體(日本除外)的債券市場規(guī)模擴大了14%，20億美元的第二期亞洲債券基金已經(jīng)發(fā)行。有兩個機制發(fā)揮了重要作用，即亞洲債券市場倡議(ABMI)和亞洲債券基金（ABF）。一方面，亞洲債券市場的規(guī)模得到擴大；
另一方面，基礎設施建設和機制創(chuàng)新也在不斷發(fā)展。再次，建立了各種對話和協(xié)調(diào)機制。迄今已啟動了8個與東亞金融合作相關(guān)的政策對話機制和監(jiān)控預警機制，有力地促進了信息共享和共識的培育。

　　目前，進一步推進東亞金融合作的有利條件也是明顯的。過去十年中東亞新興經(jīng)濟體保持著年均6.5%的增長速度。2006年東亞平均增長率達到8%，仍然是全球發(fā)展最快的地區(qū)，這為進一步合作提供了強大動力。隨著地區(qū)內(nèi)貿(mào)易比例的提高，通過各種機制推進的貿(mào)易投資一體化為金融合作提供了堅實的基礎。而且，各方推進金融合作的政治意愿也得到了加強，各國領導人都在不同場合表達過加強和推進金融合作的意愿。前幾天，10+3財長在清邁達成的協(xié)議就是加強政治承諾、推動東亞金融合作的一個例證。在東亞合作十周年的關(guān)鍵時刻，加強政治意愿對于保證東亞地區(qū)主義的成功至關(guān)重要。

　　與此同時，我們還必須充分認識到我們所面臨的挑戰(zhàn)。東亞思想庫網(wǎng)絡中期協(xié)調(diào)員吳建民先生指出，東亞地區(qū)主義正處在十字路口上。十年的合作已經(jīng)將東亞地區(qū)一體化推進到一個新的階段，在這個階段我們不僅面臨一些尚未解決的老問題，而且還將要迎接新的挑戰(zhàn)。在討論中，我們既談到了東亞金融合作發(fā)展的機遇，也坦率地指出了一些最嚴重的困難。

　　亞洲金融危機10年后，東亞的國際游資規(guī)模更大，并且仍然缺乏有效的監(jiān)管和利用。根據(jù)國際貨幣基金組織的統(tǒng)計，2005年流入東亞等新興市場的證券投資總量超過2萬億美元，比2001年增長了1倍多，凈流入量為4700億美元，私人資本大量增加。對此，我們必須保持警惕，10年前的那場亞洲金融危機正是私人資本的逆轉(zhuǎn)引發(fā)的。中國銀行副行長朱民先生在他的主旨發(fā)言中著重強調(diào)了兩個重要問題，即流動性過剩和美元化過度。由于這兩個問題的存在，東亞金融風險也就存在。他的警告值得我們認真思考。

　　亞洲金融危機10年后，東亞國家的金融體系仍然脆弱，債券市場發(fā)展緩慢。銀行仍然在區(qū)域融資中發(fā)揮著主導作用。住房信貸占GDP的比重很高，而且還在快速增長。2006年東亞新興經(jīng)濟體的住房信貸占GDP的比重達到27.5%，2001-2005年住房信貸的增長速度始終保持在21%左右，這其中的風險顯而易見。另外，正如馬來西亞的代表所說的，公司債券發(fā)展緩慢，金融機構(gòu)之間的合作需要進一步加強，金融體系現(xiàn)在還無法滿足地區(qū)發(fā)展的需要，地區(qū)性金融體系從根本上說仍然沒有建立起來。

　　亞洲金融危機10年后，區(qū)內(nèi)匯率協(xié)調(diào)仍遠遠滯后。亞洲金融危機爆發(fā)以前，亞洲貨幣面臨貶值的壓力。時至今日，在嚴重的全球經(jīng)濟失衡的情況下，東亞經(jīng)濟體保持著較高的貿(mào)易順差，普遍面臨著貨幣升值的壓力。在這種情況下，如何加強匯率政策協(xié)調(diào)，保持地區(qū)貨幣匯率的穩(wěn)定，也是我們面臨的重要問題。

　　簡言之，東亞金融合作仍處于較低層次，遠遠落后于貿(mào)易和投資領域的合作。并且，隨著東亞地區(qū)的迅速發(fā)展，除了上面提到的這些老問題以外，今天我們還面臨著一些新的挑戰(zhàn)。

　　第一，資金存量龐大，區(qū)內(nèi)投資不足。到2006年底，東亞外匯儲備達到3萬億美元，占全球5萬億美元總外匯儲備的60％，其中65％以美元形式持有。而東亞僅基礎設施一項在未來4-5年內(nèi)就需要1萬億美元的投資。但亞洲內(nèi)部的相互證券投資增長緩慢。到2004年，亞洲持有的本地區(qū)發(fā)行證券只占亞洲GDP的2.25%�！坝脕喼薜腻X投資亞洲項目"目前只是一個愿景，還遠不是現(xiàn)實。如果沒有一個有效的保障和評估體系，這種局面很有可能還會持續(xù)很長一段時間。

　　第二，不斷擴大的全球失衡帶來了嚴重的風險。2006年，美國和歐盟的貿(mào)易逆差分別達到7636億美元和1734億歐元。東亞經(jīng)濟體則表現(xiàn)出較大的貿(mào)易順差。去年，全球外匯儲備比1996年增長了2倍，達到了5萬億美元，導致全球流動性過剩和亞洲一些國家的房價、股價以及資源價格上漲。全球經(jīng)濟失衡引發(fā)的流動性過剩問題，既是全球問題，也是亞洲問題，因為全球失衡的壓力給東亞地區(qū)帶來了很嚴重的影響。但是，我們尚未找出如何使用以及如何有效使用這些資金的辦法。

　　我們在一天半的會議中討論了困難和挑戰(zhàn)，也努力尋找著應對方法。大家提出了一個值得我們付出努力去實現(xiàn)的目標，這就是“用亞洲的錢投資亞洲項目"。亞洲有大量的資金，有相對健全的銀行系統(tǒng)，也有大量的地區(qū)投資機會。當然，我們決不是要建立一個地區(qū)堡壘，把自己封閉起來。我們堅持開放地區(qū)主義，希望在全球范圍內(nèi)開展金融合作，但是我們確實需要提高資金的利用效率，因為這不僅會造福亞洲國家，還有助于解決全球失衡問題。那么我們應該如何做呢？會議提出的政策建議主要集中在四個方面。

　　一是清邁倡議（CMI）。我們相信，清邁倡議是一個很好的機制，為金融合作進一步機制化提供了基礎。我們建議清邁倡議要擴大規(guī)模、擴展功能、實現(xiàn)多邊化。就此，我們還提出了一些具體的建議。

　　首先，清邁倡議中的雙邊互換機制應該轉(zhuǎn)變成多邊的備用信貸，而且信貸規(guī)模應予以增加。其次，應該研究自動提款和國際貨幣基金（IMF）條款脫鉤的條件，以加速建立完善的決策機制，更及時有效地防范金融危機。另外，應該考慮建立一個統(tǒng)一的互換管理機制。在當前階段，應該在10+3框架下討論將備用信貸的資金轉(zhuǎn)化為東亞儲備合作基金的可能性。再次，我們建議加強清邁倡議在信息交流、政策協(xié)調(diào)與資本流動監(jiān)管方面的功能�？梢詫�10+3財長會議擴充為財長和央行行長會議，同時，成立各種工作組，研究如何改進資本流動監(jiān)管和早期預警機制。一旦更有效的機制成立后，清邁倡議將成為一個為防范危機提供事前預防、事中應對與事后救助的有效合作機制。

　　二是亞洲債券市場（AMB）。要發(fā)展亞洲債券市場，就要努力加強有關(guān)經(jīng)濟體的能力建設和制度建設，推進債券市場的地區(qū)一體化。能力建設的主要措施應包括：成立指導內(nèi)部債券市場發(fā)展的有效主導機構(gòu)；
完善內(nèi)部機制為地區(qū)合作提供更堅實的基礎；
建立債券交易市場和高效的信息交流系統(tǒng)；
建立完善債券市場所需要的擔保和評級等制度，營造有利于債券市場進一步發(fā)展的信用環(huán)境、稅收環(huán)境和法律環(huán)境等。

　　三是官方合作和民間合作的互動。正如中國財政部李勇副部長所說的，區(qū)域合作不能只靠政府，而需要官學商各界的共同參與。在促進官方積極合作的同時，民間合作也需要大力加強，真正形成一種全方位的立體合作態(tài)勢。我們建議成立一個“東亞貨幣合作促進機構(gòu)"，以加強金融服務業(yè)的基礎設施和能力建設、統(tǒng)一技術(shù)和監(jiān)管標準，并促進本地區(qū)金融部門的合作。官方及官方合作機制應為民間金融和貨幣合作創(chuàng)造便利。一方面，各國應采取更自由的金融政策，實行有利于提高效率與穩(wěn)定的監(jiān)管準則；
另一方面應該消除對區(qū)內(nèi)金融交易的政策限制，尤其要鼓勵私營部門之間的合作。

　　四是亞洲貨幣單位和亞洲貨幣單位指數(shù)。在這個問題上，我們尚未達成一致意見，但是很多學者都認為亞洲貨幣單位會大大促進地區(qū)經(jīng)濟和貿(mào)易合作，穩(wěn)定區(qū)內(nèi)各國貨幣，總體上可以使區(qū)內(nèi)各國受益。有些學者認為，東亞地區(qū)貨幣合作的條件尚未成熟，建立一個統(tǒng)一的地區(qū)貨幣還為時過早。盡管有這些不一致的意見，我們達成了一個基本的共識：為推進地區(qū)發(fā)展，以務實的態(tài)度對亞洲貨幣單位指數(shù)進行深入研究是十分必要的。這樣做不僅可以提供堅實的學術(shù)支撐，同時也可以提出切實可行的政策建議。此外，會議還建議應該就亞洲貨幣單位開展研究并作出規(guī)劃，并由“10+3"指定一個專門機構(gòu)負責該項研究。“亞洲貨幣單位"是個長期目標，須采取漸進的方式予以實現(xiàn)。從短期來看，仍宜將“亞洲貨幣單位"定位于東亞各國貨幣匯率平均變動水平的指示器。同時，我們還應就未來的東亞區(qū)域貨幣和金融合作進行廣泛的對話、開展具有戰(zhàn)略性和前瞻性的研究工作。

　　自從2005年召開東亞峰會以來，東亞地區(qū)合作的進程又面臨一個關(guān)鍵時期。一方面，東亞經(jīng)濟體已經(jīng)恢復了活力，保持了高于世界平均水平兩個多百分點的增長率，外匯儲備充裕，經(jīng)濟實力增強。尤其是經(jīng)過近10年的合作，許多機制得以建立，東亞作為世界最具活力的地區(qū)仍保持了良好的發(fā)展勢頭。貿(mào)易和投資領域的合作已經(jīng)成為推動地區(qū)合作的強勁動力。同時，中日兩國關(guān)系改善，而且就朝鮮半島核問題召開的六方會談取得進展，都使得東亞地區(qū)的整體環(huán)境更加有利于地區(qū)合作和共同體建設。另一方面，東亞地區(qū)的新問題也隨著地區(qū)發(fā)展進程不斷出現(xiàn)，既檢驗著東亞地區(qū)合作模式的有效性，也考驗著東亞各國的政治意愿和共同體意識。一體化如何獲得更強勁的動力，真正將東亞地區(qū)建設成為一個和平、繁榮、進步的地區(qū)，仍然是東亞各國需要認真思考的重要問題。

　　秦亞青，外交學院黨委書記

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