本文的主人公張輝，憑著創(chuàng)業(yè)的激情，感動(dòng)了藍(lán)卡資本的安為斌，獲得了100萬(wàn)的資金，創(chuàng)立了斯通視訊科技有限公司。創(chuàng)業(yè)三年來(lái)，獲得了“互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新獎(jiǎng)”、“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)100強(qiáng)”等無(wú)數(shù)榮譽(yù)。然，輝煌的背后是無(wú)比沉重的資本壓力，當(dāng)資本的冬天突然來(lái)臨，隨著風(fēng)險(xiǎn)投資地迅速撤離，他陷入了前所未有的困境.....
　　
　　俗話說(shuō)：“好事成雙，禍不單行�！睆堓x并不是一個(gè)迷信的人，而最近，煩心事兒卻總是手拉手來(lái)找他。這不，昨天剛處理好一些企業(yè)內(nèi)部的事，今天，本來(lái)談好的融資卻遇上了麻煩。
　　“安總，我求您再考慮一下。要不您看這樣行不？我馬上開車趕過去，盡量在一點(diǎn)前到您哪里，到時(shí)咱們挑個(gè)稍微好點(diǎn)兒的地兒，好好談?wù)勥@事情，不可能沒有商量的余地的�！睆堓x不等對(duì)方回旋，趕緊說(shuō)了聲“下午見”，匆忙掛了電話�！肮�司現(xiàn)在已經(jīng)徹底沒錢了，若我這次還是融不到錢該怎么辦？”張輝迷茫著……
　　
　　創(chuàng)業(yè)開門紅
　　張輝生在江西農(nóng)村，盡管生活條件很艱苦，但他從小學(xué)習(xí)成績(jī)就特別好。高考時(shí)，他拿到了浙江大學(xué)的錄取通知書，這消息在當(dāng)?shù)匾�起了轟動(dòng)。后來(lái)有人為他解決了學(xué)費(fèi)，張輝的大學(xué)夢(mèng)實(shí)現(xiàn)了。
　　在校期間張輝開始有意識(shí)地培養(yǎng)自己的社交能力，他組織了很多講座，請(qǐng)了很多企業(yè)家、政府官員、學(xué)者，還有一些國(guó)外的大企業(yè)家、知名人士來(lái)學(xué)校做演講。在邀請(qǐng)這些名流之前，張輝都會(huì)進(jìn)行充分準(zhǔn)備，讀了非常多的書，也做了非常多的功課。他的社交能力因此得到了很好的鍛煉。他知道，自己正在用心鋪設(shè)著人脈關(guān)系，同時(shí)他更知道，自己被這些企業(yè)家身上的某些東西所吸引。他崇拜他們，正在用一顆非常真誠(chéng)的心去靠近他們。每到過節(jié)，張輝都會(huì)照著名片一個(gè)一個(gè)給熟悉的人打問候電話，由此結(jié)識(shí)了很多的企業(yè)家，其中包括藍(lán)卡資本投資有限公司的安為斌。
　　2005年，張輝正面臨著畢業(yè)前的選擇。當(dāng)YouTube以16.5億美元的高價(jià)賣給Google之后，當(dāng)各種媒體鋪天蓋地的研究Google為何一反其慣常的收購(gòu)風(fēng)格，分析此次收購(gòu)的利弊時(shí)，張輝意識(shí)到：網(wǎng)絡(luò)視頻時(shí)代到來(lái)了。這時(shí)的張輝已對(duì)IT行業(yè)有所了解，8個(gè)月后，張輝縱身到網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)的行列當(dāng)中。他先做了一個(gè)商業(yè)計(jì)劃，隨后，找到結(jié)識(shí)已久的藍(lán)卡資本的安為斌。張輝創(chuàng)業(yè)的激情和信心感染了安總。他看好這個(gè)“80后”的年輕人，于是投入100萬(wàn)元。這個(gè)結(jié)果讓張輝喜出望外，他隨即找來(lái)浙大自動(dòng)化系的幾個(gè)博士，組建起團(tuán)隊(duì)。
　　2005年3月，斯通視訊科技有限公司成立。通過直播神舟6號(hào)上天，斯通視訊浮出水面，進(jìn)入公眾視野。后來(lái)又有幾百萬(wàn)元的風(fēng)險(xiǎn)投資融入，安為斌又追加了100萬(wàn)元，局面終于打開了。2006年3月，僅僅成立1年的斯通視訊，就獲得中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)頒發(fā)的“互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新獎(jiǎng)”和“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)100強(qiáng)”稱號(hào)。2007年上半年，公司又被中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)以及國(guó)內(nèi)外眾多風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合評(píng)為“最具投資價(jià)值企業(yè)”。那段時(shí)間的張輝，成了各大媒體追逐的對(duì)象，“網(wǎng)絡(luò)新貴”、“追風(fēng)少年”、“80后新秀”這些稱號(hào)每天都會(huì)在報(bào)刊或網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)；甚至有一天，他坐地鐵時(shí)，碰到兩個(gè)小姑娘，追著問他要簽名……
　　
　　成本怎么這么大
　　如果張輝當(dāng)時(shí)選擇的是其他行業(yè)，可能現(xiàn)在已經(jīng)身價(jià)過億，而偏偏他選擇的是視頻網(wǎng)絡(luò)。了解視頻行業(yè)的人都知道，視頻類網(wǎng)站的盈利模式很難做到本質(zhì)上的創(chuàng)新，盈利模式模糊也很大程度上阻礙了斯通視訊的發(fā)展。他曾探尋過不少盈利模式，推出過各種廣告模式，但相比起視頻網(wǎng)站的燒錢速度，廣告收入顯得杯水車薪。盡管張輝的斯通視訊點(diǎn)擊率越來(lái)越高，但高昂的帶寬費(fèi)用每分每秒都在“吸金”，那些辛苦拉來(lái)的廣告費(fèi)很難填平這個(gè)無(wú)底洞。
　　除了受制于帶寬和盈利模式，視頻網(wǎng)站還受制于版權(quán)，也就是說(shuō)不僅“出口”要花錢，“進(jìn)口”也要花錢。2008年3月20日，廣電總局發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目服務(wù)抽查情況公告》無(wú)疑給了張輝當(dāng)頭一棒�！豆�告》責(zé)令叫�；蛱幜P了60多家視頻網(wǎng)站，張輝的斯通視訊竟然也“榜上有名”。一時(shí)間，各大民營(yíng)視頻網(wǎng)絡(luò)企業(yè)都在爭(zhēng)相辦視聽節(jié)目許可證。張輝也趕緊加大了監(jiān)督力度，升級(jí)了硬件、軟件以及監(jiān)控中心數(shù)據(jù)庫(kù)，但這樣一來(lái)又大大增加了公司的資金壓力。更壞的是，這件事還是給斯通視訊造成了非常不好的影響，一段時(shí)期內(nèi)，廣告商避之不及，投資商望而卻步。張輝又出現(xiàn)了資金鏈的斷裂。
　　
　　融不到資，怎么辦？
　　“屋漏偏逢連夜雨”，下半年全球的金融危機(jī)讓“燒錢”的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)日子越發(fā)不好過。而在這個(gè)“燒錢”的行業(yè)里，“最燒錢”的又非視頻網(wǎng)站莫屬。在金融危機(jī)之前，張輝還可以用美妙的上市計(jì)劃來(lái)吸引藍(lán)卡資本一輪接一輪地“補(bǔ)倉(cāng)”，但是，現(xiàn)在呢？根據(jù)VC的慣例，一個(gè)項(xiàng)目一般至多進(jìn)行4輪融資，超過3輪還看不到盈利希望，VC往往轉(zhuǎn)手賣掉。從2005年開始張輝開始投身視頻網(wǎng)站起，藍(lán)卡資本已經(jīng)為之進(jìn)行了3次規(guī)模較大的融資；換言之，即便沒有金融危機(jī)，安為斌也很難再出手了。金融危機(jī)使得藍(lán)卡資本損失了幾十億元，面對(duì)巨額的損失和不確定的未來(lái)，當(dāng)張輝向安為斌請(qǐng)求第4次融資的時(shí)候，安為斌終于對(duì)張輝搖了頭。于是出現(xiàn)了本文開頭的那一幕。
　　也許，在盈利乏力的時(shí)候，“控制成本”成為視頻站點(diǎn)度過寒冬的關(guān)鍵。張輝明白，“活著”是斯通視訊的頭等大事。他曾考慮過裁員，這其實(shí)也是很多的視頻網(wǎng)站早在半年前就采取的措施，張輝之所以遲遲沒有這樣做，就是覺得創(chuàng)業(yè)幾年來(lái)，由于沒有找到好的盈利模式，公司一直出于“現(xiàn)金緊繃”狀態(tài)，盡管遇到過很多困難，但大家都不曾抱怨過什么，而現(xiàn)在要裁員，讓他怎么忍心？同時(shí)，說(shuō)實(shí)話，裁員對(duì)于“燒錢”的視頻行業(yè)而言,似乎并不能解決多大問題——對(duì)視頻網(wǎng)站而言,最大支出項(xiàng)并不是人力成本,而是服務(wù)器與帶寬等硬件投入。由于難以持續(xù)融資，有段時(shí)間，他甚至暗地里退掉所買的帶寬,以削減居高不下的成本。他也不是沒有嘗試過“轉(zhuǎn)型”，嘗試走正版、原創(chuàng)的路線；但國(guó)內(nèi)比較高質(zhì)量的內(nèi)容來(lái)源很少,成本也很高。他也曾考慮過新聞?lì)愐曨l質(zhì)量較高、數(shù)量較多、成本低，但怎樣才可以不按照門戶網(wǎng)站的模式來(lái)運(yùn)作,不至于形成正面競(jìng)爭(zhēng)呢？張輝久思不決。
　　(本文中的企業(yè)名稱與人名均為虛構(gòu))
　　
　　【專家觀點(diǎn)】
　　融資難，自救需轉(zhuǎn)型
　　
　　從案例中我們可以看到創(chuàng)業(yè)者在執(zhí)著個(gè)性的背后卻是固執(zhí)和優(yōu)柔寡斷，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的過分依賴。由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)缺乏理性的認(rèn)識(shí)，或內(nèi)在價(jià)值觀的偏差最終會(huì)導(dǎo)致事業(yè)的失敗。風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)的催化劑，會(huì)讓優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者迅速成功，也足以讓虛弱的企業(yè)經(jīng)不起大補(bǔ)而七竅流血，真可謂“成也蕭何敗也蕭何”。天底下沒有白吃的午餐。
　　——凌泓（信誠(chéng)人才咨詢股份有限公司董事長(zhǎng)、創(chuàng)新管理發(fā)展研究有限公司管理合伙人、
　　捷誠(chéng)投資股份有限公司執(zhí)行董事。電子郵箱：hey@hr.com.cn）
　　
　　本案例中的主人公所遇到的困境是在早期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的通病,由于未在資本燒完之前找到有效的盈利模式,而造成資金鏈斷裂,是這類企業(yè)夭折的主要原因。網(wǎng)絡(luò)視頻是一個(gè)充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)的行業(yè),盈利模式和政策變化是其最主要的投資風(fēng)險(xiǎn),而以上市作為最終目的的創(chuàng)業(yè)思維阻礙了企業(yè)管理上的創(chuàng)新,企業(yè)陷入了融資——燒錢——點(diǎn)擊率——再融資的怪圈里，而忽略了高點(diǎn)擊率的真正價(jià)值所在，一但融資出現(xiàn)問題，企業(yè)便在劫不復(fù)。無(wú)論是投資者還是被投資者都應(yīng)從該案例中吸取教訓(xùn)，具體總結(jié)如下：
　　1．對(duì)投資者而言，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的評(píng)價(jià)中應(yīng)對(duì)創(chuàng)業(yè)者價(jià)值觀有理性判斷。投機(jī)和投資是兩種截然不同的理念和結(jié)果，創(chuàng)業(yè)者僅僅依靠創(chuàng)業(yè)激情和上市夢(mèng)想是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，其商業(yè)模式的可行性和團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新能力和執(zhí)行力以及創(chuàng)業(yè)家的人格特質(zhì)是該投資案是否會(huì)成功的首要問題。顯然，投資者在暈輪效應(yīng)的影響下幾輪投資是缺少必要的理性思維的，同時(shí)對(duì)國(guó)家有關(guān)政策缺少必要的研究，這種純美式價(jià)值觀在當(dāng)前之中國(guó)是否適用值得商榷。

相關(guān)熱詞搜索：有多遠(yuǎn) 融資 利潤(rùn)