編者按：中國(guó)股市風(fēng)云激蕩，中國(guó)金融業(yè)已經(jīng)沒(méi)有圍墻。近段時(shí)間，滬深股市出現(xiàn)了劇烈震蕩，這觸動(dòng)著不少投資者的神經(jīng)。央視經(jīng)濟(jì)半小時(shí)頻道及時(shí)對(duì)話巴菲特，讓人們撥開“股神”的迷霧，理性自信地看待中國(guó)的股票市場(chǎng)。
　　沃倫?巴菲特，被稱為華爾街股神。在過(guò)去40多年里，經(jīng)歷過(guò)全球股市的無(wú)數(shù)風(fēng)風(fēng)雨雨，最終把100美元變成了440億美元的巨額財(cái)富。全世界炒股的人不計(jì)其數(shù)，但大家公認(rèn)的股神卻只有他一個(gè)。日前，巴菲特來(lái)到了中國(guó)，做客央視經(jīng)濟(jì)半小時(shí)，我們且看他如何在全球語(yǔ)境下，論及股市風(fēng)云
　　
　　股神巴菲特失算了嗎？
　　
　　77歲的巴菲特，作為世界上最富盛名的投資大師，時(shí)隔12年之后再次來(lái)到中國(guó)，這個(gè)世界上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的國(guó)家。他的合作伙伴艾坦先生建議，為這重要的一刻合影留念，這也是12年來(lái)巴菲特先生首次面對(duì)面接觸中國(guó)記者，對(duì)此他顯得非常友好和熱情。
　　近兩年，隨著中國(guó)股市的火暴，中國(guó)投資者開始對(duì)大洋彼岸的股神巴菲特津津樂(lè)道，但是，我們卻很少聽到巴菲特本人對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的評(píng)價(jià)，在1995年與比爾.蓋茨一起到中國(guó)短暫停留后，接下來(lái)長(zhǎng)達(dá)12年的時(shí)間，巴菲特也一直沒(méi)有再訪問(wèn)中國(guó)――這個(gè)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的熱土。我們真想知道，在這個(gè)世界上最具有投資眼光的大師眼里，中國(guó)到底意味著什么。
　　其實(shí)早在2003年4月，正值中國(guó)股市低迷徘徊的時(shí)期，巴菲特以約每股1.6至1.7港元的價(jià)格大舉介入中石油H股23.4億股，這是他所購(gòu)買的第一只中國(guó)股票，也是現(xiàn)有公開資料所能查到的巴菲特購(gòu)買的唯一一只中國(guó)股票。4年來(lái)，巴菲特在中石油的賬面盈利就超過(guò)7倍，這還不包括每年的分紅派息。在接受我們專訪的時(shí)候，巴菲特先生特別表達(dá)了他對(duì)這家中國(guó)企業(yè)的欣賞。
　　沃倫?巴菲特：“我們大概投入了5億美元的資金，我們賣掉了我們賺到的40億美元，我昨天給中石油寫了一封信，感謝他們對(duì)股東所作的貢獻(xiàn)，中石油的記錄比任何世界上的石油企業(yè)都要好，我很感謝，所以我給他們寫了一封信�！�
　　一方面巴菲特顯得很欣賞中石油，但另一方面他卻從今年7月12日開始分批減持中石油股票，直到今年10月19日，他對(duì)所持有的中石油股票全部清倉(cāng)。巴菲特買什么或者賣什么總是引來(lái)全球投資者的關(guān)注和效仿，這一次他清倉(cāng)中石油同樣成為財(cái)經(jīng)新聞的焦點(diǎn)，但令人意外的是，這次中石油的股份并沒(méi)有因?yàn)楣缮癜头铺氐臏p持而下跌，從巴菲特第一次開始減持中石油開始計(jì)算，中石油的累積升幅達(dá)35%，他因此少賺了至少128億港元，這一次股神似乎失算了。
　　記者：“如果您沒(méi)有賣出中石油，您的利潤(rùn)還將大幅提高，為什么中石油不能成為一支永遠(yuǎn)不被賣出的股票？”
　　沃倫?巴菲特：“你知道的，有很多像這樣很好的企業(yè)，其實(shí)我希望我買了更多，而且本應(yīng)該持有更久，石油利潤(rùn)主要是依賴于油價(jià)，如果石油在30美金一桶的時(shí)候，我們很樂(lè)觀，如果到了75美金，我不是說(shuō)它就下跌，但是我就不像以前那么自信。30美金的時(shí)候是很吸引力的價(jià)格，根據(jù)石油的價(jià)格，重石油的收入在很大程度上依賴于未來(lái)10年石油的價(jià)格，我對(duì)此并不消極，不過(guò)30美元一桶的時(shí)候我非�？隙ǎ�到75美元一桶的時(shí)候我就持比較中性的態(tài)度，現(xiàn)在石油的價(jià)格已經(jīng)超過(guò)了75美元一桶。”
　　巴菲特宣稱，對(duì)于那些偉大公司的股票，你永遠(yuǎn)不應(yīng)該賣出，他明確表示，他所購(gòu)買的可口可樂(lè)、美國(guó)運(yùn)通等4家公司的股票，他希望永久地保留。到2006年為止，巴菲特持有可口可樂(lè)長(zhǎng)達(dá)20年，持有美國(guó)運(yùn)通長(zhǎng)達(dá)14年，當(dāng)巴菲特在2007年7月賣出中石油的時(shí)候，中石油的市盈率是15倍，而可口可樂(lè)是22.51倍，美國(guó)運(yùn)通是19.25倍。中石油將成為全球市值最大的企業(yè)，它同時(shí)是亞洲最賺錢的公司，它的市盈率也比可口可樂(lè)和美國(guó)運(yùn)通低，但為什么中石油沒(méi)能成為巴菲特眼中偉大的公司呢？目前在中國(guó)的資本市場(chǎng)上，有全世界最大的銀行，最大的石油公司，最大的保險(xiǎn)公司，最大的通信公司，可能今后還將誕生各行業(yè)的世界第一，但什么樣的公司能被稱為是偉大的公司呢？
　　記者：“您認(rèn)為中國(guó)有偉大的公司嗎？”
　　沃倫?巴菲特：“是的，有很多好企業(yè)在中國(guó)，我們也擁有很多它們的股份，比如中石油，就像你知道的，這個(gè)公司市值是第二大的，僅次于美孚石油，比通用電氣還要高，我不知道今天是不是這樣，幾天前市值是這樣的。我看了很多家公司，但是，你們的股票市場(chǎng)發(fā)展非常強(qiáng)勁，可能現(xiàn)在有一些比較便宜的股票，也不像兩年前那么便宜了。你們股票市場(chǎng)非常蓬勃，我通常是在人們對(duì)股票市場(chǎng)失去信心的時(shí)候購(gòu)買，但是在中國(guó)的市場(chǎng)，人們總是很踴躍地購(gòu)買，當(dāng)然他們有很好的理由，近年來(lái)，我已經(jīng)不像兩年前那樣，容易找到被低估的股票了�！�
　　記者：“A股已經(jīng)有45%的股票市盈率超過(guò)100倍，人們很著迷于股市，您覺(jué)得這樣的增幅對(duì)股市來(lái)說(shuō)是健康的嗎？”
　　沃倫?巴菲特：“是的，我建議要謹(jǐn)慎，任何時(shí)候，任何東西，有巨幅上漲的時(shí)候，人們就會(huì)被表象所迷惑，人們就會(huì)認(rèn)為他們才干了兩年就會(huì)賺那么多的錢，我不知道中國(guó)股市的明后年是不是還會(huì)漲，但我知道價(jià)格越高越要加倍小心，不能掉以輕心，要更謹(jǐn)慎。”
　　
　　巴菲特的價(jià)值投資的原則
　　到底是什么呢？
　　
　　記者：“價(jià)值投資這個(gè)詞在中國(guó)很流行，但是，有人簡(jiǎn)單地把價(jià)值投資等同于長(zhǎng)期投資或者特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，您能告訴我們價(jià)值投資的精髓到底是什么嗎？”
　　沃倫?巴菲特：“投資的精髓，不管你是看公司還是股票，要看企業(yè)的本身，看這個(gè)公司將來(lái)五年十年的發(fā)展，看你對(duì)公司的業(yè)務(wù)了解多少，看管理層是否喜歡并且信任，如果股票價(jià)格合適你就持有�！�
　　記者：“這容易實(shí)踐嗎？對(duì)于一個(gè)普通人？”
　　沃倫?巴菲特：“有時(shí)候，我說(shuō)簡(jiǎn)單但是不容易，不需要巨大的智慧，一般的智慧就可以，但很多時(shí)候需要一種穩(wěn)定的情感和態(tài)度。賺錢不是明天或者下個(gè)星期的問(wèn)題，而是你買一種五年或十年的時(shí)候能夠升值的東西。不難去描述，有些人發(fā)現(xiàn)真的去做的時(shí)候卻很難做到，很多人希望很快發(fā)財(cái)致富，我不懂怎樣才能盡快賺錢，我只知道隨著時(shí)日增長(zhǎng)賺到錢�！�
　　
　　采訪中，巴菲特反復(fù)給記者講這樣的投資理念，投資股票其實(shí)就是投資公司，而每一個(gè)普通人都可以用這樣理念積累財(cái)富。
　　
　　希望你不要認(rèn)為自己擁有的股票僅僅是一紙價(jià)格每天都在變動(dòng)的憑證，而且一旦某種經(jīng)濟(jì)事件或政治事件使你緊張不安就會(huì)成為你拋售的候選對(duì)象，相反，我希望你將自己想象成為公司的所有者之一。
　　――沃倫?巴菲特
　　
　　巴菲特從小就富有投資熱誠(chéng)，高中的時(shí)候，巴菲特和他的一個(gè)朋友花25元購(gòu)買了一臺(tái)舊彈子機(jī)放在理發(fā)店出租，幾個(gè)月的時(shí)間，他們便在不同的地點(diǎn)擁有了3臺(tái)彈子機(jī)，在哥倫比亞大學(xué)畢業(yè)后，巴菲特結(jié)識(shí)了影響他一生的導(dǎo)師格雷姆，促使他的價(jià)值投資理念逐漸成熟，在他24歲的時(shí)候，他有了生平第一個(gè)合伙公司；1965年，巴菲特購(gòu)買了伯克.希爾公司，把它從一個(gè)紡織公司逐漸轉(zhuǎn)型為投資公司，每股凈值由當(dāng)初的19美元成長(zhǎng)到2006年底的55800多美元。從100美元起家，通過(guò)投資積累了440億美元的財(cái)富。
　　從1994年到1998年美國(guó)股市在網(wǎng)絡(luò)股、科技股的推動(dòng)下使牛市達(dá)到頂峰，但是這類股票巴菲特始終一股沒(méi)買，1999年成為巴菲特歷史上投資業(yè)績(jī)最差的一次。但是在網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅后，人們發(fā)現(xiàn)，連續(xù)3年股市跌幅超過(guò)50%，而巴菲特這3年賺了10%，也就是說(shuō)他以60%的優(yōu)勢(shì)高于大盤。巴菲特重倉(cāng)持有的可口可樂(lè)、美國(guó)運(yùn)通等股票，由于業(yè)績(jī)穩(wěn)定，股價(jià)重新得到市場(chǎng)的認(rèn)可，而巴菲特拒絕網(wǎng)絡(luò)股的理由只有一條，他對(duì)此不懂。
　　沃倫?巴菲特：“我們的注意力在公司的賺錢能力上，從現(xiàn)在開始的未來(lái)五年，十年的收益，如果我們認(rèn)為它的價(jià)格跟賺錢能力比很值，我們就買，能夠這樣賺錢的公司是我們關(guān)注的，如果我們不了解，我們就不投資。我們不是說(shuō)對(duì)每一種股票都一種觀點(diǎn)，我們要確定我們選的是對(duì)的，但是對(duì)于不懂的我就不投資。如果有1000只股票，對(duì)999只我都不知道，我只選那只我了解的。”
　　選自己了解的股票，這是巴菲特一貫給予投資者的忠告，在大連他自己的分公司考察的時(shí)候，我們依然能聽到這句意味深長(zhǎng)的忠告。
　　記者：“巴菲特先生，您認(rèn)為在投資以前實(shí)地調(diào)研是必需的嗎？”
　　沃倫?巴菲特：“你必須知道你買的是什么�！�
　　為了弄清楚自己買的是什么，巴菲特同時(shí)也是一位酷愛閱讀書籍和年報(bào)的人。
　　記者：“聽說(shuō)您一年看1萬(wàn)多份年報(bào)，真的嗎？”
　　沃倫?巴菲特：“讀年報(bào)像其他人在讀報(bào)紙一樣，每年我都讀成千上萬(wàn)份，我不知道我讀了多少，不過(guò)像中石油，我讀了2002年4月的年報(bào)，而且又讀了2003年的年報(bào)，然后我決定投資5億美元給中石油，僅僅根據(jù)我讀的年報(bào)，我沒(méi)有見過(guò)管理層，也沒(méi)有見過(guò)分析家的報(bào)告，但是非常通俗易懂，是很好的一個(gè)投資。”
　　記者：“您最關(guān)心年報(bào)中的哪些方面？”
　　沃倫?巴菲特：“學(xué)生總是問(wèn)我這個(gè)問(wèn)題，但是所有的年報(bào)都不同的，如果你要找個(gè)男人的話，什么樣的吸引你，是有體育才能的，還是帥的，還是聰明的。所以看企業(yè)同樣也有不同的方法，一個(gè)企業(yè)到另外一個(gè)企業(yè)，我看的是不同的東西。根本性的來(lái)說(shuō)，我是看企業(yè)的價(jià)值�！�
　　
　　在采訪中，巴菲特一再告訴記者，正確的投資就是尋找到價(jià)值被低估的公司，然后按合理的價(jià)格買入，而無(wú)論什么樣的因素都不會(huì)影響公司內(nèi)在價(jià)值。
　　沃倫?巴菲特：“我們不會(huì)因?yàn)橥獠亢暧^的影響改變我們的投資策略，總會(huì)有好的年份和不好的年份，那又怎么樣，如果我找到一家很好的企業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)的主席說(shuō)明年經(jīng)濟(jì)衰退要來(lái)了，我還是要買，對(duì)我們來(lái)說(shuō)影響不大。”
　　
　　財(cái)富在巴菲特眼中
　　意味著什么？
　　
　　巴菲特說(shuō)他只看中企業(yè)的價(jià)值，從這番話里，我們感覺(jué)巴菲特不是神，但他是一個(gè)忠實(shí)的價(jià)值投資者。這為巴菲特贏得了滾滾而來(lái)的財(cái)富，1993年，巴菲特榮登世界首富的寶座，此后十幾年，他在全球富豪榜上一直保持著前三名的位置�？墒牵�在這個(gè)用了40多年時(shí)間追逐財(cái)富的人眼里，財(cái)富又意味著什么呢？
　　無(wú)論什么時(shí)候，關(guān)于財(cái)富的神話總會(huì)占據(jù)媒體報(bào)道的顯要位置，但是沒(méi)有哪一條會(huì)像這一條，帶給我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越財(cái)富本身的震撼：沃倫?巴菲特先生將他財(cái)產(chǎn)的80%捐贈(zèng)用于慈善事業(yè)，而這個(gè)數(shù)字是370億美元。
　　對(duì)這樣的善舉，巴菲特先生卻不以為然，他說(shuō)：“我和我的太太在50年前就達(dá)成了這樣的共識(shí)，因?yàn)槲覀兯�獲得的財(cái)富已經(jīng)可以使我和我的太太，孩子，這個(gè)家庭過(guò)上比較富裕的生活，所以希望能把我們賺到的財(cái)富回饋給社會(huì)。大概在一年到一年半以前的時(shí)間，我決定如何把我獲得的財(cái)富更好地回饋社會(huì)的方法，就是捐贈(zèng)給我們所成立的這五個(gè)基金會(huì)�！�
　　巴菲特先生的家，在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的小鎮(zhèn)奧馬哈，這里也是伯克.省略）
　　責(zé)編：曹曉娟馬新晶?

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