在最新一輪貿易戰(zhàn)威脅中，美股在全球股市中表現可圈可點。美國股市自2009年3月觸底上行至今沒有反轉，只不過自今年1月26日標普在達到高點26616.71點后，美股進入調整狀態(tài)。
　　此時，全球股市和債券收益率紛紛下挫，中國股市則跌至近兩年來最低水平，上證綜指跌3.8%。香港恒生指數回吐今年所有漲幅。日本股市大跌近2%。德國和法國的股指跌逾1%。
　　全球大宗商品價格也受到沖擊，從農產品到工業(yè)金屬都遭到拋售。芝商所CBOT大豆前月期貨盤中一度跳水近7%，創(chuàng)2008年12月份以來盤中新低；工業(yè)金屬方面，LME銅、鎳、鋅、鎳期貨三月期主力合約盤中一度大跌超2%。美股6月19日三大股指集體收跌。道瓊斯工業(yè)指數收跌287.26點，或1.15%，至24700.21點；標普500指數收挫11.18點，或0.40%，至2762.57點；納斯達克指數收低21.44點，或0.28%，至7725.59點。
　　不過，全球股市隨后出現反彈。
　　施羅德（Schroders）資產管理公司投資策略師喬納·森麥凱（Jonathan Mackay）近期指出，妥協(xié)的解決方案是貿易戰(zhàn)最可能的結果�；�本面是推動股票價格的主要因素，且基本面仍保持著相當強勁的態(tài)勢。相較于其他發(fā)達經濟體的股市和新興市場股市，投資者更青睞于美國股市的機會。在固定收益上，美聯(lián)儲加息和新增供應導致短期固定證券的收益率大幅上升。
　　關于貿易保護主義對經濟的威脅到底應該怎樣解讀？
　　資產管理公司Vantage Point的首席投資官尼克·費里斯（Nick Ferres）認為，即使在一場隱喻性的戰(zhàn)爭中，當人們恐懼時購買資產然后在勝利之際出售資產通常有利可圖。不幸的是，在全球貿易戰(zhàn)中沒人獲勝。在美國和中國的經濟背景下，對鋼鐵和鋁征收340億美元關稅，影響根本微不足道。然而，2000億美元或更多數額的關稅威脅，則會對經濟增長、對市場情緒和風險感受帶來重要的影響。
　　穆迪首席經濟學家馬克·扎迪（Mark Zandi）模擬了不同貿易政策情景對美國整體經濟的影響。若特朗普此前威脅的所有關稅打擊都付諸實施，它對經濟的沖擊雖然很小，但影響變大。如果美中貿易關稅水平擴大10%，美國經濟增長將顯著放緩，失業(yè)率上升。如果美中貿易關稅水平上調25%，美國可能會出現經濟衰退。
　　大宗商品投資公司SummerHaven的合伙人庫爾特·尼爾森（Kurt J. Nelson）認為，貿易糾紛在美國投資者間引發(fā)了焦慮和擔憂。他不確定這種情況會持續(xù)多久，也不知道接下來會發(fā)生什么。從歷史上看，現在股票和債券等傳統(tǒng)金融資產都高于正常的估值水平，利率開始上升，美國失業(yè)率是3.8%，可能會更低，通脹隱憂在增加。在這個背景下，全球貿易爭端若不能迅速解決，將增加美國股市和債市的下行風險，美國2019年經濟衰退的風險也在增加。
　　瑞銀亞洲經濟研究主管汪濤估計，初步宏觀影響比較有限，但不確定性上升或拖累經濟活動。她認為，美國對中國500億美元出口產品額外征收25%關稅的第一輪影響會導致中國2018年實際GDP增速下降0.1個百分點。
　　全球經濟同樣受貿易戰(zhàn)影響。迄今為止，經濟損失很小，但如果關稅水平擴大，損失很快也會更嚴重。扎迪說，中國經濟將遭受重創(chuàng)，但中國可以利用匯率貶值來緩解。中國經濟疲軟和全球貿易減少帶來的連鎖反應，會使東南亞面臨困境。歐洲經濟也會受到傷害——這個開放的經濟體已非常脆弱。
　　扎迪強調說，加征關稅有百害而無一利，但目前而言，整體的負面經濟影響并不大。

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