【摘 要】通過建立隨機前沿模型，從指標系數(shù)和各個國家的效率兩方面分析中國對一帶一路國家對外投資潛力。結(jié)果表明：中國對“一帶一路”國家的整體投資效率水平和平均值都不是很樂觀，極度缺少高效率的投資國家，說明中國對“一帶一路”國家有巨大的投資潛力。
　　【關鍵字】“一帶一路”國家；投資潛力；隨機前沿模型
　　一、引言
　　隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國對外直接投資（OFDI）規(guī)模也屢創(chuàng)新高�！耙粠б宦贰背�議的提出為中國對外直接投資提供了新的機遇。但中國對帶路沿線國家的直接投資僅占中國OFDI總量的10%所有，尚有巨大開發(fā)潛力。中國現(xiàn)在正面臨要素成本不斷上升的壓力，不再具有低成本制造優(yōu)勢，很難以與低收入國家競爭，而在研發(fā)和創(chuàng)新等高附加值環(huán)節(jié)方面與發(fā)達國家仍有一定距離。伴隨著中國產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，國內(nèi)低端產(chǎn)業(yè)過剩，需要轉(zhuǎn)移落后產(chǎn)能以延續(xù)產(chǎn)業(yè)競爭力。而中國過剩的產(chǎn)能、中國的資本、中國基礎設施建設的技術(shù)，都是這些“一帶一路”發(fā)展中國家所需要的�！耙粠б宦贰眹�家倡議的實施使得中國過剩的產(chǎn)能找到新的市場，資本得到投資空間，有利于提高中國的對外直接投資規(guī)模。
　　二、變量選擇與模型建立
　�。ㄒ唬┳兞窟x擇與數(shù)據(jù)來源
　　在被解釋變量的選擇上，由于目標是研究中國對“一帶一路”國家的投資潛力，故選取的是我國在“一帶一路”沿線各國對外直接投資存量，其歷史數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的，更容易觀測，因此將存量數(shù)據(jù)作為隨機前沿分析模型的被解釋變量。自變量的選擇。GDP表示國內(nèi)生產(chǎn)總值，用來衡量一個國家經(jīng)濟體的大小，GDP較高，經(jīng)濟規(guī)模較大，投資潛力較大，預期結(jié)果為正。人口總量反應國家的市場規(guī)模，一般來說人口越多，越有市場投資潛力，預期結(jié)果為正。對于技術(shù)非效率模型中的變量構(gòu)建，選取了中國與“一帶一路”各個國家的加權(quán)地理距離，抑制腐敗與政府效率平均值，政治穩(wěn)定無動亂與監(jiān)管質(zhì)量的平均值，法律制度與公民話語權(quán)的平均值，預期這4個變量對效率都是正相關，即預期符號都為負號。模型樣本數(shù)據(jù)選取了2006 2015年“一帶一路”62個國家的數(shù)據(jù)，其中中國對外直接投資存量來源《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，地理距離來源于法國智庫國際經(jīng)濟研究中心（CEPII），其他數(shù)據(jù)來源于世界發(fā)展指標（WDI）。
　�。ǘ�）模型設定
　　首先，借鑒引力模型的變量選擇，在巴特西和科里提出面板數(shù)據(jù)模型的基礎上，建立如下隨機前沿引力模型：
　　三、模型估計結(jié)果分析
　�。ㄒ唬﹪�家最終系數(shù)及顯著性檢驗
　　前沿函數(shù)模型中，1β、3β、4β通過了顯著性檢驗，2β沒有通過顯著性檢驗，說明中國GDP、人口數(shù)以及“一帶一路”國家的人口額對我國投資效率影響都比較大，“一帶一路”國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值對我國對外直接投資影響很小。而且2β的符號于預期相反，其原因有可能是中國到這些“一帶一路”國家的投資不同于以往的投資，不是因為“一帶一路”國家的經(jīng)濟規(guī)模較大，而是因為這些地方的資源以及尚未開發(fā)的市場，若這些地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模較大，反而影響了中國在這些地區(qū)的投資。在技術(shù)無效率中，結(jié)果顯示2δ、3δ、4δ是顯著的，表明抑制腐敗與政府效率平均值，政治穩(wěn)定無動亂與監(jiān)管質(zhì)量的平均值，法律制度與公民話語權(quán)的平均值對中國投資效率有明顯的影響，1δ是不顯著的，表明中國與“一帶一路”國家的地理距離雖然會對投資效率產(chǎn)生影響，但影響不顯著。影響力從高到低依次是法律制度與公民話語權(quán)的平均值，政治穩(wěn)定無動亂與監(jiān)管質(zhì)量的均值，抑制腐敗與政府效率平均值，中國與“一帶一路國家”的加權(quán)地理距離。在之前的預期中，我們認為非效率模型的四項系數(shù)都為負數(shù)，結(jié)果有1δ，2δ，3δ符合預期，4δ不符合預期，說明法律制度與公民話語權(quán)與中國的投資效率是負相關的，說明對我國的投資效率起到抑制作用�？梢詮囊韵聝煞矫鎭斫忉�，一是我國部分投資可能選擇監(jiān)管和法律不嚴的國家作為目標，方便逃脫監(jiān)管；二是我國投資更喜歡公民話語權(quán)弱的地方，若和東道國的公民出現(xiàn)糾紛問題能較快較好的解決。
　�。ǘ�）技術(shù)效率分析
　　每年的平均技術(shù)效率值在0.3左右，所有的這些“一帶一路”國家整體的技術(shù)效率基數(shù)很小，只有新加坡投資效率最高，投資效率在0.5一上，蒙古居中，平均投資效率在0.5附近。剩下的國家投資效率都極度偏小，馬爾代夫、柬埔寨、科威特、白俄羅斯、塞浦路斯、阿富汗、土庫曼斯坦、哈薩克斯坦這些國家雖然技術(shù)效率值也很小，但相對來說，技術(shù)效率有一定幅度的提升。之所以這些技術(shù)效率值很小，才更加說明這些國家的投資潛力并沒有較好的實現(xiàn)，還是有很大的投資潛力，有較高的上升空間。
　　四、結(jié)論
　　本文在對相關文獻進行梳理的基礎上，分析中國對“一帶一路”國家的對外投資情況，利用frontier4.1軟件對2006 2015年的數(shù)據(jù)進行處理，從指標系數(shù)和各個國家的效率兩方面做出分析，得出以下結(jié)論：第一，根據(jù)隨機前沿模型的分析結(jié)果，在中國對“一帶一路”國家的直接投資效率中，確實存在技術(shù)效率方面的差異，統(tǒng)計誤差的影響較小，而技術(shù)非效率擾動具有比較大的影響，意味著本文的研究結(jié)果是可信的，具有一定的價值。第二，在所選取的影響因素中，中國的GDP，總?cè)丝冢�“一帶一路”國家的GDP、總?cè)丝跀?shù)以及抑制腐敗與政府效率平均值，政治穩(wěn)定無動亂與監(jiān)管質(zhì)量的平均值這幾個變量與中國對“一帶一路”國家投資效率都是正相關的，有利于充分發(fā)揮投資潛力；法律制度與公民話語權(quán)的平均值與投資潛力負相關，不利于投資潛力的提高。第三，到2015年，中國對“一帶一路”國家的整體投資水平和平均值都不樂觀，而且缺少高投資效率國家，意味著這些國家的潛力有待大幅度的釋放，中國應根據(jù)實際情況調(diào)整戰(zhàn)略，進一步挖掘?qū)ν庵苯油顿Y方面蘊藏的巨大潛力。
　�。ū本┕ど檀髮W經(jīng)濟學院，北京 100048）
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　　基金項目：首都流通業(yè)研究基地資助（項目編號：JD-YB-2017-022）。2017年研究生科研能力提升計劃項目資助。
　　作者簡介：邸玉娜（1986—），女，河北廊坊人，經(jīng)濟學博士，講師，研究方向：國際貿(mào)易與國際投資。

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